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全球投资者正以十年来最快速度涌入拉美股市,推动该地区全线市场创下多年新高。
巴西、哥伦比亚、墨西哥股市迎来海外资金大举买入,助力MSCI 新兴市场拉美指数创下 11 年新高,2026 年至今涨幅已超 20%,创下1991 年以来最强开年表现。该指数上周五实现连续第九周上涨,为 2017 年以来最长连涨纪录。
投资者对这一长期被忽视地区重新燃起兴趣,主要是押注巴西、哥伦比亚即将到来的总统大选,市场预期当地政策可能转向、利率有望下调。上周五美国最高法院驳回特朗普全球关祱后,本轮涨势再添动力,投资者认为这是拉美股市反弹的又一利好。
“拉美重新回到投资视野,关注度达到10—15 年来未见水平,” 瑞银全球财富管理美洲新兴市场首席投资官阿莱霍?切沃恩科表示,“新兴市场长期处于低配状态,而拉美尤甚。”
尽管全球资金从美国资产分散、整体利好新兴市场,但拉美资金流入尤为突出。
Global X 管理公司高级投资组合经理马尔科姆?多尔森表示,特朗普关祱被裁定无效,进一步加剧美国赤字风险与政治不确定性、压制美元,短期将继续推动资金转向拉美资产。
这股抢购潮也体现在美国上市 ETF 上。贝莱德旗下拉美 40ETF(ILF)仅 1 月就吸金超10 亿美元,创历史纪录,总资产规模升至约43 亿美元。
跟踪巴西股市的最大美国 ETF—— 巴西 ETF(EWZ)1 月录得十多年来最强单月资金流入,成为布局拉美第一大市场的首选工具。亿万富翁斯坦利?德鲁肯米勒的杜肯家族办公室也在 1 月该 ETF 大涨 17% 前夕加仓入场。
对巴西的部分押注,基于市场预期 10 月大选可能出现政治转向,现任总统卢拉有望落败。
“我们不知道谁会赢,但如果反对派获胜,相比卢拉留任,收益会更大。” 丰业银行投资组合经理蒂埃里?拉罗斯说。
不过这并非稳赢赌注。前总统博索纳罗之子弗拉维奥?博索纳罗去年末参选,削弱了市场青睐的圣保罗州长塔西西奥参选的预期,一度引发股市抛售。不少投资者选择等到 4 月(官员必须卸任参选)再大举押注。
哥伦比亚方面,5 月总统大选前,中右翼候选人内部分裂令前景不明,左翼热门候选人目前民调领先。
“若右翼胜选将是利好;若左翼胜选,不排除资产价格大幅走弱。” 拉罗斯表示。
墨西哥今年虽无大选,但仍面临与美加贸易协定重审带来的不确定性。
本地投资者态度谨慎
外资正越来越多地绕过 ETF,直接在本地市场买入。监管及分析师数据显示,1 月巴西、墨西哥、哥伦比亚外资买入规模创至少四年新高。
但这与本地投资者形成鲜明对比 —— 本土资金对政治不确定性保持警惕。
“通常本地投资者比外资更担心政治,” 贝莱德拉美策略主管本杰明?苏萨称,这并非说外资不怕政治不确定性,“但最终市场会理性判断潜在回报所在。”
除政治因素外,投资者还预期部分拉美国家央行将开启降息,进一步支撑股市上涨。
市场预计巴西央行 3 月起将从近 20 年高位的 15%下调基准利率;墨西哥央行 2 月 5 日全票维持利率7% 不变,暂停了持续近两年的降息周期。
“无论是部分国家降息、有利的政治转向,还是大宗商品利好,我们对拉美仍维持积极看法。”VanEck 投资组合经理奥拉?埃尔 - 沙瓦比表示,该机构对拉美市场超配。
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