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　　来源：燕梳师院

　　随着2025年第四季度偿付能力报告披露完毕，各大险企的年度经营面貌也逐渐清晰。其中，申能财险以“黑马”之姿上演了一场堪称教科书式的逆袭。

　　作为首个完整经营年度，2025年，申能财险的保费收入同比大幅增长371.58%，同时净利一举扭亏为盈，达4.35亿元，排名跃升至行业第四，成为2025年财险市场最引人注目的“沪系新锐”。

　　上演“黑马逆袭”

　　从保费收入来看，截至2025年末，申能财险实现保险业务收入165.62亿元，同比大幅增长371.58%，在75家财险公司中，赶超保费收入156.8亿元的华安财险，跃居行业第四位。

图源：2025年第四季度偿付能力报告

　　净利润方面也实现强劲逆转。2025年，由2024年亏损24.58亿元转为盈利4.35亿元，首年完整经营即跻身盈利梯队。

　　整体来看，年度经营态势呈现“规模与质量双提升”的特点，而实现“黑马逆袭”，在于承保端与业务结构优化的双重驱动。

　　一方面，承保盈利是扭亏为盈最直接的原因。截至2025年末，申能财险的综合成本率为99.85%，首次低于100%的盈亏平衡线，实现承保盈利。具体来看，综合赔付率67.84%，同比下降3.03个百分点；综合费用率为32.01%，同比下降2.45个百分点。

　　成本率的优化得益于精准的风险定价、严格的核保核赔，以及行业“报行合一”政策推动费用率下降。

　　另一方面，公司主动调整业务结构，降低单一险种风险。车险占比从2024年的72.91%降至2025年的65.96%；前五大非车险种签单保费合计49.47亿元，业务结构更趋多元。这为保费增长提供了新引擎。

　　截至2025年第四季度末，公司核心偿付能力充足率与综合偿付能力充足率均为284.05%，均环比上升9.09个百分点，显示出公司资本实力持续增强，风险抵御能力进一步夯实。

　　02高管震荡

　　值得注意的是，第四季报亦披露，副董事长、执行董事、董事会秘书吴俊豪以及合规负责人寇峰离任。新增蒋肖虹为独立董事，合规职责暂由总裁盛亚峰代理。

图源：2025年第四季度偿付能力报告

　　事实上，自成立以来，高管团队便频繁出现变动，核心岗位的人事调整从未间断。初期，董事长龚德雄来自控股股东申能集团，代表国资意志把握战略方向；总裁盛亚峰则出身太保产险，并曾是天安财险托管组组长，负责输入专业管理体系与运营经验。

　　此后一年，高管“拼图”逐步完善。2024年下半年，原天安财险总精算师朱德武、总裁助理徐惠林等关键岗位人员获批；2025年1月，新增总经理助理徐惠林、监事赵斌、董事陈辉；2025年5月，公司迎来关键扩容，首席数字官李静与原太保湖北分公司总经理周厚钬同日获批出任副总经理，形成“一正四副”的核心架构。

　　可见，公司高管主要来自三大派系，形成复合型管理架构。“申能系”：代表大股东意志，包括董事长龚德雄（申能集团副总裁）、副董事长吴俊豪、财务负责人李争浩等；“太保系”：来自原托管方太保产险，为缺乏市场化根基的新公司输入成熟管理体系，包括总经理盛亚峰、副总经理宋荣中、周厚钬、合规负责人寇峰、审计责任人文霞等；“天安系”：保留部分原天安财险高管以确保业务连续性，如精算师朱德武、总经理助理徐惠林。

　　截至目前，公司高管团队共9人，均为60后和70后，包括党委书记、执行董事、总裁盛亚峰，党委副书记、副总裁、财务负责人李争浩，党委副书记、纪委书记、总公司直属党委书记何瑶静，党委委员、副总裁宋荣中，副总裁、首席数字官李静，副总经理周厚钬，总裁助理徐惠林，总裁助理、审计责任人文霞以及总精算师朱德武。

　　不过，何瑶静的任职信息并未在第四季报偿付能力中出现。

　　此外，申能财险高管薪酬颇具竞争力。据2025年四季度披露数据，在8位列示高管中，7人年薪位于100万至500万元区间，仅1人处于50万至100万元区间，凸显公司在人才争夺上的高投入策略。

图源：2025年第四季度偿付能力报告

　　坎坷出身

　　申能财险并非从零开始，它的前身为天安财险。2020年，“明天系”险企——天安财险、华夏人寿、天安人寿及易安财险同时被接管的消息震惊业内外，如今均找到了各自的“安身之处”。

　　相比于其他三家险企，天安财险的处置之路充满坎坷。2022年6月，天安财险首次尝试在上海联交所公开挂牌出售其保险业务资产包，标价21.14亿元。然而，市场反应冷淡，无人问津，导致首次挂牌流拍。一个月后，也就是7月8日，天安财险再次尝试，这次降价至19.02亿元。这时，坊间传闻，申能集团有意收购天安财险部分股权。

　　2024年1月16日，申能财险获得国家金融监督管理总局的批复，正式在上海临港新片区成立，注册资本金100亿元，远超同行水平。

　　从公司股东背景来看，申能财险汇聚了国资力量，由包括申能投资管理有限公司在内的8家国有企业携手创立。其中，申能投资不仅是主要发起人之一，还以45%的持股比例成为公司的控股股东。值得一提的是，申能集团通过申能投资与申能股份有限公司合计持有申能财险50%的股份，牢牢占据控股股东的地位。

　　然而，雄厚的股东背景却难掩沉重的历史包袱。

　　2026年1月6日，国家金融监督管理总局宝鸡监管分局发布罚单，原天安财险宝鸡中心支公司陈仓营销服务部（现申能财险宝鸡中心支公司陈仓营销服务部），因利用保险代理人套取费用，被罚款8万元；时任该营销服务部经理赵亚斌、客户经理罗亚玲，分别被警告并罚款1万元。

图源：宝鸡监管分局

　　仅仅两天后，1月8日，国家金融监督管理总局绍兴监管分局发布罚单，申能财险绍兴中心支公司因虚构保险中介业务套取费用，被罚款11万元；相关责任人朱国英被警告并罚款2万元。

图源：绍兴监管分局

　　除了分支机构的罚单，申能财险自身的合规管理体系也尚未完善。前文提到的合规负责人寇峰离任后，相关职责由总经理盛亚峰代理，至今尚未任命新的合规负责人，这也使得公司的合规管理工作出现了“真空期”。

　　在保险行业监管日趋严格的背景下，合规管理的缺位，不仅会导致罚单增加，还可能影响公司的偿付能力评级，制约其业务扩张，甚至引发更大的经营风险。

　　对申能财险而言，真正的考验才刚刚开始。在监管日趋严格的背景下，必须坚守合规经营底线，聚焦质量效益提升，才能真正摆脱“黑马魔咒”，从“短期爆发”走向“长期稳健”，从“接盘者”蜕变为“引领者”，成为沪系国资险企高质量发展的新标杆。